斷檔五年可轉債指數(shù)基金再重出江湖 機構關注轉債市場投資機會

今年以來，得益于A股市場的明顯反彈，可轉債基金憑借其“債券+股票期權”的特色，幾乎霸屏債券基金業(yè)績前十名。與此同時，在斷檔五年之后，可轉債指數(shù)基金近期也重現(xiàn)江湖。

記者注意到，目前中泰中證可轉債及交換債券指數(shù)基金等多只可轉債指數(shù)基金正在發(fā)行中。值得一提的是，中泰中證可轉債及交換債券指數(shù)基金也正是第一只覆蓋全市場所有可轉債及公募可交換債券的指數(shù)基金。

為何選擇在當下時點布局可轉債指數(shù)基金?該基金的基金經理朱未一表示，一方面是看好當下可轉債的布局機會;另一方面則是隨著可轉債市場的快速擴容，傳統(tǒng)單獨跟券的策略難度隨之加大，指數(shù)化運作可在分享轉債市場整體收益的同時，有效規(guī)避擇券問題、情緒化問題和倉位問題等弱點。

伴隨可轉債市場的賺錢效應和擴容速度，其投資機會已經得到越來越多機構投資者的認可。數(shù)據(jù)顯示，僅公募基金持有可轉債的規(guī)模就從2018年四季度的458億元增至2019年三季度的743億元，絕對規(guī)模超過2014年牛市高點，并創(chuàng)下歷史新高。

而談及為何看好當前的可轉債市場，朱未一認為，首當其沖的原因是價格不高。截至2019年11月底，市場上可轉債的平均價格為110元，低于歷史均值。同時可轉債價格的波動方向與正股價格大致相同，而從權益市場來看，上證綜指目前在3000點附近震蕩，同樣處于歷史較低位?？赊D債下行風險可控，同時還能博弈股市上漲收益，在目前中樞逐步震蕩抬升的市場中具有比股票更好的性價比。

另外，可轉債市場的加速擴容也為投資者提供了更為充分的優(yōu)質標的。當前全市場共有200多只可轉債和公募可交換債，存量規(guī)模約4500億元，待發(fā)規(guī)模約5000億元，涉及25個行業(yè)，包括銀行、公用事業(yè)、電氣設備、交通運輸?shù)龋袌鰺狳c比如5G、芯片、人工智能、區(qū)塊鏈等都能找到相應的轉債，一改過去行業(yè)性熱點卻無法找到對應可轉債的情況。

展望2020年，朱未一表示未來可關注三大機會，一是正股基本面優(yōu)質且價格和轉股溢價率不高的轉債;二是與“硬核科技+消費升級+金融改革開放”三大投資主線相關的轉債;三則是一級市場優(yōu)質新券打新帶來的收益機會。